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बांड के बारे में बात करते हैं: ईसीबी के लिए पांच प्रश्न

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यूरोपीय सेंट्रल बैंक गुरुवार (11 मार्च) को मिलता है और एक विषय हावी हो जाएगा: बढ़ती संप्रभु बांड पैदावार के बारे में क्या करना है जो अगर अनियंत्रित छोड़ दिया गया तो कोरोनोवायरस-प्रभावित अर्थव्यवस्था को पटरी पर लाने के प्रयासों को पटरी से उतार सकता है। लिखना धारा रणसिंघे और ऋत्विक कार्वाल्हो.

फरवरी में जर्मनी के 10 साल के उधार की लागत में 26 आधार अंकों की बढ़ोतरी हुई, जो तीन वर्षों में सबसे बड़ी मासिक वृद्धि थी, यूरो क्षेत्र में समान चालें देखी गईं।

राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड से लेकर मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन तक के नीति निर्धारकों ने नाखुशी जाहिर की है। मार्केट गेम प्लान जानना चाहते हैं।

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यहां रडार पर पांच प्रमुख प्रश्न दिए गए हैं।

1. ईसीबी बढ़ती बांड पैदावार को क्या करेगा?

बोर्ड के सदस्य फैबियो पैनेटा का कहना है कि ईसीबी को बॉन्ड खरीदने की मात्रा बढ़ाने और 1.85 ट्रिलियन यूरो (2.2 ट्रिलियन डॉलर) की महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम (पीईपीपी) का उपयोग करने में संकोच नहीं करना चाहिए।

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अर्थशास्त्री सहमत हैं लेकिन नीति नियंता विभाजित हैं। पीईपीपी के 1 ट्रिलियन यूरो के तहत अभी भी अप्रयुक्त है। हाल ही में खरीद धीमा, शायद तकनीकी कारकों के कारण।

फिर भी उच्च सरकारी उधार लेने की लागत, कॉरपोरेट्स और उपभोक्ताओं को फैलाने की धमकी, एक कमजोर अर्थव्यवस्था के साथ ईसीबी की चपेट में आने के लिए सिरदर्द पैदा करती है।

"ईसीबी जोखिमों के बारे में पूरी तरह से अवगत है?", आईएनजी रिसर्च ने मैक्रो कार्स्टन ब्रूज़स्की के वैश्विक प्रमुख ने कहा। "और अगर वे हैं, तो क्या वे इसके बारे में अधिक सटीक होने को तैयार हैं कि वे क्या करने के लिए तैयार हैं - क्या वे उन्नत पीईपीपी खरीद के साथ कार्य करेंगे?"

ग्राफिक: ईसीबी की महामारी प्रोत्साहन कार्यक्रम

रायटर ग्राफिक

2) वित्तीय स्थितियों का आकलन करने के लिए ईसीबी वास्तव में क्या देख रहा है?

इस पर स्पष्टता के लिए लैगार्ड को दबाया जाएगा।

उसने नाममात्र की पैदावार के बारे में चिंता व्यक्त की है। अन्य अधिकारियों के रिमार्क्स और अंतिम ईसीबी मिनट वित्तीय स्थितियों के प्रमुख निर्धारक के रूप में पैदावार के वास्तविक या मुद्रास्फीति-समायोजित घटक पर जोर देते हैं।

इस साल दोनों में तेजी आई है, लेकिन वास्तविक पैदावार कम है।

लेन जीडीपी-भारित संप्रभु उपज वक्र और रात भर सूचकांक स्वैप (OIS) वक्र पर केंद्रित है।

एक स्पष्ट विचार जो कुंजी है, वह बाजारों को नीति निर्माताओं के दर्द की सीमा का एक बेहतर अर्थ देगा।

ग्राफिक: कौन सी उपज प्रमुख है?

रायटर ग्राफिक

3) ईसीबी से इस वर्ष मुद्रास्फीति बढ़ने की कितनी उम्मीद है?

मुद्रास्फीति में तेजी, जो आने वाले महीनों में लगभग 2% लक्ष्य से अधिक हो सकती है, इसका मतलब है कि ईसीबी अपने 2021 मुद्रास्फीति पूर्वानुमान की संभावना बढ़ाएगा।

लेगार्दे तनाव कर सकते हैं कि कीमतों में हाल ही में पिक-अप एक-बंद कारकों से प्रेरित है और वापस गिरना चाहिए।

लेकिन नीति निर्माताओं के बीच अलग-अलग राय है। बुंडेसबैंक के प्रमुख जेन वेइडमैन का मानना ​​है कि मुद्रास्फीति बढ़ने पर ईसीबी को "तदनुसार कार्य करना" होगा।

"मुद्रास्फीति पर अधिक मिश्रित विचार हैं - ईसीबी कर्मचारी और लेन को लगता है कि मुद्रास्फीति घट रही है, लेकिन यह फेरीवालों द्वारा साझा नहीं किया गया है, वेइडमैन ने हाल ही में बताया कि जर्मन मुद्रास्फीति इस साल 3% से गुजरने की संभावना थी," जैकब नेल, प्रमुख ने कहा मॉर्गन स्टेनली में यूरोपीय अर्थशास्त्र।

ग्राफिक: मुद्रास्फीति में तेजी?

रायटर ग्राफिक

4) आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में ईसीबी क्या कहेगा?

अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि 2021 की दूसरी छमाही में वसूली के पूर्वानुमान के साथ मध्यम अवधि के दृष्टिकोण में व्यापक रूप से परिवर्तन नहीं होगा।

हालाँकि, लेगार्ड अल्पकालिक नकारात्मक जोखिमों पर जोर दे सकते हैं क्योंकि ब्लॉक कोरोनवायरस वायरस और लॉकडाउन से लड़ते हैं।

अर्थव्यवस्था लगभग दुगनी मंदी के दौर में है क्योंकि सेवा उद्योग ग्रस्त है, लेकिन एक व्यापक वैक्सीन रोलआउट के लिए आशाओं ने आशावाद को तीन साल के शिखर पर पहुंचा दिया है, पिछले सप्ताह एक सर्वेक्षण में दिखाया गया था।

ग्राफिक: यूरोजोन आर्थिक आश्चर्य 2021 में सकारात्मक रहेगा

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5) क्या ECB को राहत मिली है कि खींची इतालवी पीएम है?

लैगार्दे ने इटली में राजनीति पर टिप्पणी करने की संभावना नहीं है, जहां उनके पूर्ववर्ती मारियो ड्रैगी सिर्फ प्रधान मंत्री बने थे। लेकिन उनकी नियुक्ति पर इतालवी उधार की लागत में गिरावट अच्छी खबर है और ईसीबी पर दबाव को कम करती है।

फरवरी में 10 के बाद से इतालवी / जर्मन 2015-वर्षीय बॉन्ड यील्ड गैप सबसे निचले स्तर तक सीमित हो गया; हाल ही में बांड अशांति बहुत चोट नहीं पहुंचाई है।

विश्वसनीय ड्रैगी ने एक पस्त अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए व्यापक सुधार का वादा किया है। उनके जोरदार समर्थक यूरोपीय रुख को इटली और यूरो परियोजना के लिए सकारात्मक रूप में देखा जाता है।

ग्राफिक: COVID-19 संकट के दौरान इतालवी बंधन फैल गया

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यूरोपीय आयोग

NextGenerationEU: यूरोपीय आयोग ने स्लोवेनिया को पूर्व-वित्तपोषण में €२३१ मिलियन का वितरण किया

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यूरोपीय आयोग ने स्लोवेनिया को प्री-फाइनेंसिंग में €२३१ मिलियन का वितरण किया है, जो रिकवरी एंड रेजिलिएंस फैसिलिटी (आरआरएफ) के तहत देश के अनुदान आवंटन के १३% के बराबर है। पूर्व-वित्तपोषण भुगतान स्लोवेनिया की वसूली और लचीलापन योजना में उल्लिखित महत्वपूर्ण निवेश और सुधार उपायों के कार्यान्वयन को शुरू करने में मदद करेगा। आयोग स्लोवेनिया की वसूली और लचीलापन योजना में उल्लिखित निवेशों और सुधारों के कार्यान्वयन के आधार पर आगे के संवितरण को अधिकृत करेगा।

देश को कुल मिलाकर €2.5 बिलियन प्राप्त करने के लिए तैयार है, जिसमें €1.8bn अनुदान और €705m ऋण शामिल हैं, अपनी योजना के जीवनकाल में। आज का संवितरण नेक्स्टजेनरेशनईयू के तहत पहले उधारी संचालन के हालिया सफल कार्यान्वयन का अनुसरण करता है। वर्ष के अंत तक, आयोग नेक्स्टजेनरेशनईयू के तहत सदस्य राज्यों को पहले नियोजित संवितरण को निधि देने के लिए, अल्पकालिक ईयू-बिल्स द्वारा पूरक होने के लिए, लंबी अवधि के वित्त पोषण में कुल € 80 बिलियन तक जुटाने का इरादा रखता है।

RRF, NextGenerationEU के केंद्र में है, जो सदस्य देशों में निवेश और सुधारों का समर्थन करने के लिए €800bn (मौजूदा कीमतों में) प्रदान करेगा। स्लोवेनियाई योजना COVID-19 संकट से मजबूत होकर उभरने के लिए अभूतपूर्व यूरोपीय संघ की प्रतिक्रिया का हिस्सा है, जो हरित और डिजिटल संक्रमण को बढ़ावा देती है और हमारे समाजों में लचीलापन और सामंजस्य को मजबूत करती है। ए प्रेस विज्ञप्ति ऑनलाइन उपलब्ध है।

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साइप्रस

NextGenerationEU: यूरोपीय आयोग ने साइप्रस को पूर्व-वित्तपोषण में €157 मिलियन का वितरण किया

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यूरोपीय आयोग ने साइप्रस को पूर्व-वित्तपोषण में €157 मिलियन का वितरण किया है, जो रिकवरी और लचीलापन सुविधा (आरआरएफ) के तहत देश के वित्तीय आवंटन के 13% के बराबर है। पूर्व-वित्तपोषण भुगतान साइप्रस की वसूली और लचीलापन योजना में उल्लिखित महत्वपूर्ण निवेश और सुधार उपायों के कार्यान्वयन को शुरू करने में मदद करेगा। आयोग साइप्रस की वसूली और लचीलापन योजना में उल्लिखित निवेशों और सुधारों के कार्यान्वयन के आधार पर आगे के संवितरण को अधिकृत करेगा।

देश अपनी योजना के जीवनकाल में कुल €1.2 बिलियन प्राप्त करने के लिए तैयार है, जिसमें €1 बिलियन अनुदान और €200m ऋण में प्रदान किया गया है। आज का संवितरण नेक्स्टजेनरेशनईयू के तहत पहले उधारी संचालन के हालिया सफल कार्यान्वयन का अनुसरण करता है। वर्ष के अंत तक, आयोग नेक्स्टजेनरेशनईयू के तहत सदस्य राज्यों को पहले नियोजित संवितरण को निधि देने के लिए, अल्पकालिक ईयू-बिल्स द्वारा पूरक होने के लिए, लंबी अवधि के वित्त पोषण में कुल € 80bn तक बढ़ाने का इरादा रखता है। NextGenerationEU का हिस्सा, RRF सदस्य राज्यों में निवेश और सुधारों का समर्थन करने के लिए €723.8bn (मौजूदा कीमतों में) प्रदान करेगा।

साइप्रस योजना COVID-19 संकट से मजबूत होकर उभरने के लिए अभूतपूर्व यूरोपीय संघ की प्रतिक्रिया का हिस्सा है, जो हरे और डिजिटल संक्रमण को बढ़ावा देती है और हमारे समाजों में लचीलापन और सामंजस्य को मजबूत करती है। ए प्रेस विज्ञप्ति ऑनलाइन उपलब्ध है।

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बेल्जियम

ईयू सामंजस्य नीति: बेल्जियम, जर्मनी, स्पेन और इटली को स्वास्थ्य और सामाजिक सेवाओं, एसएमई और सामाजिक समावेशन का समर्थन करने के लिए €३७३ मिलियन मिलते हैं

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आयोग ने €३७३ मिलियन से पांच . को अनुदान दिया है यूरोपीय सामाजिक फंड (ईएसएफ) और यूरोपीय क्षेत्रीय विकास निधि (ईआरडीएफ) बेल्जियम, जर्मनी, स्पेन और इटली में परिचालन कार्यक्रम (ओपी) के ढांचे में कोरोनोवायरस आपातकालीन प्रतिक्रिया और मरम्मत वाले देशों की मदद करने के लिए प्रतिक्रिया-यूरोपीय संघ. बेल्जियम में, वालोनिया ओपी का संशोधन स्वास्थ्य सेवाओं और नवाचार के लिए चिकित्सा उपकरणों के अधिग्रहण के लिए अतिरिक्त €64.8m उपलब्ध कराएगा।

यह फंड छोटे और मध्यम आकार के व्यवसायों (एसएमई) को ई-कॉमर्स, साइबर सुरक्षा, वेबसाइटों और ऑनलाइन स्टोर के विकास के साथ-साथ ऊर्जा दक्षता, पर्यावरण की सुरक्षा, स्मार्ट शहरों के विकास और कम कार्बन के माध्यम से क्षेत्रीय हरित अर्थव्यवस्था का समर्थन करेगा। सार्वजनिक बुनियादी ढांचे। जर्मनी में, संघीय राज्य हेसन में, €55.4m विश्वविद्यालयों और अन्य शोध संस्थानों में स्वास्थ्य संबंधी अनुसंधान बुनियादी ढांचे, नैदानिक ​​क्षमता और नवाचार के साथ-साथ जलवायु और सतत विकास के क्षेत्र में अनुसंधान, विकास और नवाचार निवेश का समर्थन करेगा। यह संशोधन एसएमई को सहायता और एक निवेश कोष के माध्यम से स्टार्ट-अप के लिए धन भी प्रदान करेगा।

साचसेन-एनहाल्ट में, €75.7m अनुसंधान, विकास और नवाचार में एसएमई और संस्थानों के सहयोग की सुविधा प्रदान करेगा, और कोरोनावायरस संकट से प्रभावित सूक्ष्म उद्यमों के लिए निवेश और कार्यशील पूंजी प्रदान करना। इसके अलावा, फंड उद्यमों की ऊर्जा दक्षता में निवेश की अनुमति देगा, एसएमई में डिजिटल नवाचार का समर्थन करेगा और स्कूलों और सांस्कृतिक संस्थानों के लिए डिजिटल उपकरण प्राप्त करेगा। इटली में, राष्ट्रीय ओपी 'सामाजिक समावेश' को 'हाउसिंग फर्स्ट' सेवाओं के माध्यम से गंभीर भौतिक अभाव, बेघर या अत्यधिक हाशिए का अनुभव करने वाले लोगों के सामाजिक एकीकरण को बढ़ावा देने के लिए € 90m प्राप्त होगा, जो सामाजिक और रोजगार सेवाओं को सक्षम करने के साथ तत्काल आवास के प्रावधान को जोड़ती है। .

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स्पेन में, €87m को Castilla y León के लिए ESF OP में जोड़ा जाएगा ताकि वे स्व-नियोजित और उन श्रमिकों का समर्थन कर सकें जिनके अनुबंध संकट के कारण निलंबित या कम हो गए थे। पैसा भी हार्ड-हिट कंपनियों को छंटनी से बचने में मदद करेगा, खासकर पर्यटन क्षेत्र में। अंत में, आवश्यक सामाजिक सेवाओं को सुरक्षित तरीके से जारी रखने और अतिरिक्त कर्मचारियों को काम पर रखने से महामारी के दौरान शैक्षिक निरंतरता सुनिश्चित करने के लिए धन की आवश्यकता होती है।

रिएक्ट-ईयू किसका हिस्सा है? अगली पीढ़ीईयू और 50.6 और 2021 के दौरान सामंजस्य नीति कार्यक्रमों के लिए €2022bn अतिरिक्त वित्त पोषण (वर्तमान कीमतों में) प्रदान करता है। उपाय श्रम बाजार लचीलापन, नौकरियों, एसएमई और कम आय वाले परिवारों का समर्थन करने के साथ-साथ भविष्य के सबूत नींव स्थापित करने पर ध्यान केंद्रित करते हैं। हरित और डिजिटल संक्रमण और एक स्थायी सामाजिक-आर्थिक सुधार।

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