यूरोपीय सेंट्रल बैंक गुरुवार (11 मार्च) को मिलता है और एक विषय हावी हो जाएगा: बढ़ती संप्रभु बांड पैदावार के बारे में क्या करना है जो अगर अनियंत्रित छोड़ दिया गया तो कोरोनोवायरस-प्रभावित अर्थव्यवस्था को पटरी पर लाने के प्रयासों को पटरी से उतार सकता है। लिखना धारा रणसिंघे और ऋत्विक कार्वाल्हो.

फरवरी में जर्मनी के 10 साल के उधार की लागत में 26 आधार अंकों की बढ़ोतरी हुई, जो तीन वर्षों में सबसे बड़ी मासिक वृद्धि थी, यूरो क्षेत्र में समान चालें देखी गईं।

राष्ट्रपति क्रिस्टीन लेगार्ड से लेकर मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन तक के नीति निर्धारकों ने नाखुशी जाहिर की है। मार्केट गेम प्लान जानना चाहते हैं।

यहां रडार पर पांच प्रमुख प्रश्न दिए गए हैं।

1. ईसीबी बढ़ती बांड पैदावार को क्या करेगा?

बोर्ड के सदस्य फैबियो पैनेटा का कहना है कि ईसीबी को बॉन्ड खरीदने की मात्रा बढ़ाने और 1.85 ट्रिलियन यूरो (2.2 ट्रिलियन डॉलर) की महामारी आपातकालीन खरीद कार्यक्रम (पीईपीपी) का उपयोग करने में संकोच नहीं करना चाहिए।

अर्थशास्त्री सहमत हैं लेकिन नीति नियंता विभाजित हैं। पीईपीपी के 1 ट्रिलियन यूरो के तहत अभी भी अप्रयुक्त है। हाल ही में खरीद धीमा, शायद तकनीकी कारकों के कारण।

विज्ञापन

फिर भी उच्च सरकारी उधार लेने की लागत, कॉरपोरेट्स और उपभोक्ताओं को फैलाने की धमकी, एक कमजोर अर्थव्यवस्था के साथ ईसीबी की चपेट में आने के लिए सिरदर्द पैदा करती है।

"ईसीबी जोखिमों के बारे में पूरी तरह से अवगत है?", आईएनजी रिसर्च ने मैक्रो कार्स्टन ब्रूज़स्की के वैश्विक प्रमुख ने कहा। "और अगर वे हैं, तो क्या वे इसके बारे में अधिक सटीक होने को तैयार हैं कि वे क्या करने के लिए तैयार हैं - क्या वे उन्नत पीईपीपी खरीद के साथ कार्य करेंगे?"

ग्राफिक: ईसीबी की महामारी प्रोत्साहन कार्यक्रम

2) वित्तीय स्थितियों का आकलन करने के लिए ईसीबी वास्तव में क्या देख रहा है?

इस पर स्पष्टता के लिए लैगार्ड को दबाया जाएगा।

उसने नाममात्र की पैदावार के बारे में चिंता व्यक्त की है। अन्य अधिकारियों के रिमार्क्स और अंतिम ईसीबी मिनट वित्तीय स्थितियों के प्रमुख निर्धारक के रूप में पैदावार के वास्तविक या मुद्रास्फीति-समायोजित घटक पर जोर देते हैं।

इस साल दोनों में तेजी आई है, लेकिन वास्तविक पैदावार कम है।

लेन जीडीपी-भारित संप्रभु उपज वक्र और रात भर सूचकांक स्वैप (OIS) वक्र पर केंद्रित है।

एक स्पष्ट विचार जो कुंजी है, वह बाजारों को नीति निर्माताओं के दर्द की सीमा का एक बेहतर अर्थ देगा।

ग्राफिक: कौन सी उपज प्रमुख है?

3) ईसीबी से इस वर्ष मुद्रास्फीति बढ़ने की कितनी उम्मीद है?

मुद्रास्फीति में तेजी, जो आने वाले महीनों में लगभग 2% लक्ष्य से अधिक हो सकती है, इसका मतलब है कि ईसीबी अपने 2021 मुद्रास्फीति पूर्वानुमान की संभावना बढ़ाएगा।

लेगार्दे तनाव कर सकते हैं कि कीमतों में हाल ही में पिक-अप एक-बंद कारकों से प्रेरित है और वापस गिरना चाहिए।

लेकिन नीति निर्माताओं के बीच अलग-अलग राय है। बुंडेसबैंक के प्रमुख जेन वेइडमैन का मानना ​​है कि मुद्रास्फीति बढ़ने पर ईसीबी को "तदनुसार कार्य करना" होगा।

"मुद्रास्फीति पर अधिक मिश्रित विचार हैं - ईसीबी कर्मचारी और लेन को लगता है कि मुद्रास्फीति घट रही है, लेकिन यह फेरीवालों द्वारा साझा नहीं किया गया है, वेइडमैन ने हाल ही में बताया कि जर्मन मुद्रास्फीति इस साल 3% से गुजरने की संभावना थी," जैकब नेल, प्रमुख ने कहा मॉर्गन स्टेनली में यूरोपीय अर्थशास्त्र।

ग्राफिक: मुद्रास्फीति में तेजी?

4) आर्थिक दृष्टिकोण के बारे में ईसीबी क्या कहेगा?

अर्थशास्त्रियों को उम्मीद है कि 2021 की दूसरी छमाही में वसूली के पूर्वानुमान के साथ मध्यम अवधि के दृष्टिकोण में व्यापक रूप से परिवर्तन नहीं होगा।

हालाँकि, लेगार्ड अल्पकालिक नकारात्मक जोखिमों पर जोर दे सकते हैं क्योंकि ब्लॉक कोरोनवायरस वायरस और लॉकडाउन से लड़ते हैं।

अर्थव्यवस्था लगभग दुगनी मंदी के दौर में है क्योंकि सेवा उद्योग ग्रस्त है, लेकिन एक व्यापक वैक्सीन रोलआउट के लिए आशाओं ने आशावाद को तीन साल के शिखर पर पहुंचा दिया है, पिछले सप्ताह एक सर्वेक्षण में दिखाया गया था।

ग्राफिक: यूरोजोन आर्थिक आश्चर्य 2021 में सकारात्मक रहेगा

5) क्या ECB को राहत मिली है कि खींची इतालवी पीएम है?

लैगार्दे ने इटली में राजनीति पर टिप्पणी करने की संभावना नहीं है, जहां उनके पूर्ववर्ती मारियो ड्रैगी सिर्फ प्रधान मंत्री बने थे। लेकिन उनकी नियुक्ति पर इतालवी उधार की लागत में गिरावट अच्छी खबर है और ईसीबी पर दबाव को कम करती है।

फरवरी में 10 के बाद से इतालवी / जर्मन 2015-वर्षीय बॉन्ड यील्ड गैप सबसे निचले स्तर तक सीमित हो गया; हाल ही में बांड अशांति बहुत चोट नहीं पहुंचाई है।

विश्वसनीय ड्रैगी ने एक पस्त अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने के लिए व्यापक सुधार का वादा किया है। उनके जोरदार समर्थक यूरोपीय रुख को इटली और यूरो परियोजना के लिए सकारात्मक रूप में देखा जाता है।

ग्राफिक: COVID-19 संकट के दौरान इतालवी बंधन फैल गया

इस लेख का हिस्सा: