#IMF: यूके की ब्रेक्सिट ने विश्व अर्थव्यवस्था के कामों में एक बड़ा योगदान दिया है

अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) में आर्थिक परामर्शदाता और अनुसंधान निदेशक मौरिस ओब्स्टफेल्ड का तर्क है कि यूरोपीय संघ छोड़ने के लिए यूनाइटेड किंगडम के 23 जून के वोट से विश्व अर्थव्यवस्था पर ऐसे समय में दबाव बढ़ गया है जब विकास की गति धीमी हो गई है। शेष नकारात्मक जोखिम।

2016 की पहली छमाही में कुछ आशाजनक संकेत सामने आए - उदाहरण के लिए, यूरो क्षेत्र और जापान में उम्मीद से अधिक मजबूत वृद्धि, साथ ही कमोडिटी की कीमतों में आंशिक सुधार, जिससे कई उभरती और विकासशील अर्थव्यवस्थाओं को मदद मिली। इसलिए 22 जून तक, हम अपने 2016-17 के वैश्विक विकास अनुमानों को थोड़ा उन्नत करने के लिए तैयार थे। लेकिन ब्रेक्सिट ने कार्यों में रुकावट पैदा कर दी है।

नई विश्व आर्थिक आउटलुक अद्यतन, आज (19 जुलाई) जारी किया गया, हमारे संशोधित विश्लेषण की रिपोर्ट करता है। हमारा अप्रैल दृष्टिकोण 3.2 में 2016% वैश्विक उत्पादन वृद्धि और 3.5 में 2017% का था। आज के अपडेट के लिए, हमने उन दोनों अनुमानों को 0.1 प्रतिशत अंक घटाकर क्रमशः 3.1-3.4% कर दिया है। अप्रैल बेसलाइन परिदृश्य के सापेक्ष, नई बेसलाइन उन्नत देशों में 2017 तक विकास मंदी पर ध्यान केंद्रित करती है। उन्नत अर्थव्यवस्थाओं के बाहर, उभरते समूह में लाभ कम आय वाली अर्थव्यवस्थाओं में नुकसान से मेल खाता है। उप-सहारा अफ्रीका के लिए विकास में कमी - इसकी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्थाओं, नाइजीरिया और दक्षिण अफ्रीका में कठिन व्यापक आर्थिक स्थिति से प्रेरित - का एक नाटकीय निहितार्थ है: 2016 में, क्षेत्रीय उत्पादन वृद्धि जनसंख्या वृद्धि से कम हो जाएगी, जिसका अर्थ प्रति व्यक्ति आय में गिरावट होगी।

इस संशोधन में ब्रेक्सिट के अनुमानित प्रभावों को शामिल किया गया है, लेकिन अप्रैल के बाद से अन्य विकास भी शामिल हैं जो हमें दृष्टिकोण को समायोजित करने के लिए प्रेरित करते हैं। स्वाभाविक रूप से, ब्रेक्सिट के कारण विशेष रूप से प्रत्यक्ष प्रभाव यूरोप, विशेषकर यूनाइटेड किंगडम में सबसे अधिक हैं। ब्रेक्सिट के कारण अन्य क्षेत्रों के लिए हमारे अनुमानों में थोड़ा बदलाव आया है।

दुनिया के विभिन्न क्षेत्रों में असमान वितरण के बावजूद, हमारे आधारभूत वैश्विक प्रक्षेपण में समग्र विकास में गिरावट मध्यम है, जो अन्य बातों के अलावा ब्रेक्सिट के नकारात्मक प्रभाव के अपेक्षाकृत हल्के आकलन को दर्शाती है। हालाँकि, यह परिदृश्य अब उपलब्ध देश-स्तरीय जानकारी पर आधारित है, जो ब्रेक्सिट के बाद की अवधि के लिए बहुत सीमित है। इसलिए यह रेखांकित करना महत्वपूर्ण है कि ब्रेक्सिट के वास्तविक प्रभाव समय के साथ धीरे-धीरे सामने आएंगे, जिसमें आर्थिक और राजनीतिक अनिश्चितता के तत्व शामिल होंगे जिन्हें कई महीनों के बाद ही हल किया जा सकता है। अतिरिक्त अनिश्चितता का यह आवरण, बदले में, नकारात्मक झटकों के प्रति वित्तीय बाजारों की बढ़ी हुई प्रतिक्रिया का द्वार खोल सकता है। इस प्रकार, जबकि हमारा मामूली रूप से कम किया गया केंद्रीय परिदृश्य हमारे निर्णय में सबसे संभावित परिणाम है, यूरोप में काफी कम विकास और बाहर स्पष्ट स्पिलओवर के साथ अन्य नकारात्मक संभावनाएं भी हैं।

क्योंकि ब्रेक्सिट के भविष्य के प्रभाव असाधारण रूप से अनिश्चित हैं विश्व आर्थिक आउटलुक अद्यतन बेसलाइन पर वैकल्पिक परिदृश्यों के दो मॉडल-आधारित चित्रण प्रस्तुत करता है - एक जो मामूली रूप से खराब है, और दूसरा जो बहुत खराब है। ये परिदृश्य यूरोपीय संघ के शेष और व्यापक विश्व के साथ ब्रिटेन के अंतिम व्यापार संबंधों के बारे में ब्रेक्सिट द्वारा उत्पन्न अनिश्चितता से प्रेरित हैं; वार्ता की लंबाई और विवादास्पदता; मांग पर परिणामी निराशाजनक प्रभाव का आकलन करने में बाज़ारों की कठिनाई; और इसके परिणामस्वरूप वित्तीय सख्ती के कारण यूरो क्षेत्र में बैंकिंग क्षेत्र में व्यापक तनाव पैदा हो गया। वैकल्पिक परिदृश्य विकसित करने के लिए, ब्रेक्सिट के अंतर्राष्ट्रीय-व्यापार प्रभाव हमारी अपेक्षा से अधिक विघटनकारी होंगे। इसके अलावा, आर्थिक गतिविधि पर अनिश्चितता का प्रभाव गंभीर रूप से नकारात्मक वित्तीय प्रतिक्रिया लूप को ट्रिगर करने के लिए अभी तक स्पष्ट से अधिक होगा।

वास्तव में, एक मुख्य कारण हम इन वैकल्पिक परिदृश्यों पर कम ध्यान देते हैं, विशेष रूप से अधिक गंभीर परिदृश्यों पर, यह है कि वित्तीय बाजार जनमत संग्रह के बाद के हफ्तों में लचीला साबित हुए हैं, समाचारों को अवशोषित करने के लिए व्यवस्थित तरीके से पुनर्मूल्यांकन कर रहे हैं। यह सौम्य परिणाम महत्वपूर्ण रूप से बाजार की धारणा और बाजारों को तरलता प्रदान करने के लिए प्रमुख केंद्रीय बैंकों की तत्परता की वास्तविकता के कारण है। लेकिन कमज़ोरियाँ बनी हुई हैं, कम से कम यूरोप के कुछ बैंकों में नहीं।

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दृष्टिकोण के लिए जोखिम

ब्रेक्सिट अनिश्चितता से जुड़ी नकारात्मक संभावनाओं के अलावा, विश्व अर्थव्यवस्था में लंबे समय से चली आ रही कमजोरियों और दबाव बिंदुओं के कारण दृष्टिकोण में अन्य निरंतर नकारात्मक जोखिम भी हैं। कई देश, प्राप्त करने वाले और उत्पन्न करने वाले, दोनों ही शरणार्थियों और अन्य विस्थापित लोगों के तनाव का सामना करते हैं। इन तनावों के राजनीतिक और आर्थिक प्रभाव भी हैं। कुछ देशों में राजनीतिक संघर्ष के साथ-साथ भू-राजनीतिक जोखिम भी बने हुए हैं। कई अर्थव्यवस्थाओं के वास्तविक और वित्तीय दोनों पक्षों पर संकट की विरासतें बनी हुई हैं - निरंतर दीर्घकालिक बेरोजगारी से लेकर, मानव पूंजी के संबंधित नुकसान के साथ, गैर-निष्पादित ऋणों तक जो अभी भी कई बैंकों की बैलेंस शीट को अवरुद्ध कर रहे हैं। उभरते और कम आय वाले कमोडिटी निर्यातक भुगतान संतुलन के दबाव, कर्ज की अधिकता और कम निवेश से जूझ रहे हैं। अधिक उपभोक्ता- और सेवा-उन्मुख विकास मॉडल के लिए चीन का स्वागतयोग्य परिवर्तन अभी भी कठिन हो सकता है, विशेष रूप से आधिकारिक विकास लक्ष्य का समर्थन करने वाले निरंतर ऋण विस्तार को देखते हुए।

ये चल रहे जोखिम, ब्रेक्सिट वोट के कारण उत्पन्न अतिरिक्त जोखिमों के साथ, अधिक चिंताजनक हैं क्योंकि दीर्घकालिक संभावित विकास की उम्मीदें गिर गई हैं। कुछ हद तक, यह गिरावट जनसांख्यिकीय और तकनीकी रुझानों का परिणाम है; लेकिन कम संभावित वृद्धि आज मांग को कम कर देती है और इसके साथ ही निवेश भी एक दुष्चक्र में फंस जाता है, जिससे भविष्य में और भी कम संभावित उत्पादन उत्पन्न होता है। आज कमजोर मांग अन्य चैनलों के माध्यम से भी अर्थव्यवस्था की उत्पादक क्षमता को नष्ट कर सकती है - श्रम कौशल का नुकसान, हतोत्साहित श्रम बल भागीदारी, व्यापार क्षेत्र में कम गतिशीलता, और तकनीकी सर्वोत्तम अभ्यास का धीमा प्रसार।

नीतिगत कार्रवाई की जरूरत है

नीति निर्माताओं को वर्तमान विकास दर को "नए सामान्य" के रूप में स्वीकार नहीं करना चाहिए, जो नीति की पहुंच से बाहर के कारकों द्वारा निर्धारित है। जोखिम निरंतर स्थिरता की ओर बढ़ने की शुद्ध आर्थिक लागत से भी आगे निकल जाते हैं। इसके अलावा, धीमी गति से विकास का माहौल दीर्घकालिक वेतन स्थिरता, संरचनात्मक आर्थिक परिवर्तन और खतरे वाले पात्रता कार्यक्रमों से जुड़े सामाजिक तनाव को खराब कर देगा। ये तनाव अंतर्मुखी समाधानों की मांग में योगदान दे रहे हैं जो खुले, गतिशील बाजारों की कीमत पर दीर्घकालिक वैश्विक रुझानों को उलटने की कोशिश करते हैं जिन्होंने युद्ध के बाद के अधिकांश युग में दुनिया भर में विकास प्रदान किया है।

यह नीति निर्माताओं (और इससे भी अधिक, राजनीतिक नेताओं) पर निर्भर है कि वे उन लोकप्रिय विकासों का मुकाबला करने के लिए इन दीर्घकालिक विकासों के बारे में एक आख्यान पेश करें जो विश्व स्तर पर उन्मुख बाजारों पर सभी बुराइयों को दोष देते हैं। लेकिन उस कथा में नीतिगत कार्रवाइयों की आशा भी होनी चाहिए जो मध्यम वर्ग को बहाल कर सकती हैं और मतदाताओं के बीच यह भावना पैदा कर सकती है कि आर्थिक विकास के लाभों को अधिक निष्पक्ष रूप से साझा किया जा सकता है।

कई आयामों में नीतिगत स्थान सीमित होने के कारण, सभी मुख्य नीति लीवरों को कुशलतापूर्वक तैनात करना महत्वपूर्ण है - विकास-अनुकूल राजकोषीय नीतियां, अच्छी तरह से अनुक्रमित संरचनात्मक नीतियां, और स्थिर मुद्रास्फीति अपेक्षाओं के लिए मौद्रिक नीति समर्थन। कुशल नीति पैकेज विभिन्न उपकरणों में तालमेल का फायदा उठाएंगे; और नीति तब और भी अधिक प्रभावी हो सकती है जब यह देशों के बीच तालमेल बिठाने में भी सक्षम हो। पहले से कहीं अधिक, नीति निर्माताओं को आर्थिक विकास और स्थिरता को बढ़ावा देते हुए सामाजिक सामंजस्य का समर्थन करने के लिए संबंधित कार्यों के साथ-साथ विभिन्न आय समूहों में अपने उपायों की घटनाओं पर विचार करना चाहिए।

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