#ब्रेक्सिट एक वित्तीय केंद्र के रूप में लंदन की स्थिति को खतरे में डालता है

वैश्विक वित्तीय केंद्र के रूप में लंदन की ताकत प्रभावशाली है। वैश्विक वित्तीय बाज़ारों के कुछ क्षेत्रों में ब्रिटिश पूंजी की हिस्सेदारी लगभग 50% है। तालिका 1 से पता चलता है कि यूके दुनिया की ब्याज दर ओवर-द-काउंटर (ओटीसी) डेरिवेटिव टर्नओवर का 48.9% और विदेशी मुद्रा (एफएक्स) टर्नओवर का 40.9% होस्ट करता है। वैश्विक बाजार में 20% हिस्सेदारी के साथ यूके भी अमेरिकी इक्विटी व्यापार में मुख्य खिलाड़ियों में से एक है। इसके विपरीत, अन्य यूरोपीय देश वैश्विक बाजारों में तुलनात्मक रूप से छोटी भूमिका निभाते हैं: फ्रांस ब्याज दर ओटीसी डेरिवेटिव का 7.3% और एफएक्स टर्नओवर का 2.8% होस्ट करता है। यूरोपीय बाजारों के संदर्भ में, यूके और जर्मनी प्रत्येक की प्रतिभूतिकरण जारी करने में 20% से अधिक की हिस्सेदारी है। यूरोप में निवेश फंड परिसंपत्तियों का हिस्सा यूके के लिए 24% है, जबकि फ्रांस में 22% और जर्मनी में 17% है।

सामान्य तौर पर, यूके पिछले 15 वर्षों में वित्तीय सेवाओं के व्यापार में पर्याप्त अधिशेष जमा कर रहा है। 2013 में यूके वित्तीय सेवा निर्यात के भौगोलिक वितरण को देखते हुए, हम देखते हैं कि 30% यूरोपीय संघ के पास था, जबकि 70% बाकी दुनिया के पास था। .

हाल का अनुसंधान ने पाया है कि 1990 के दशक के अंत से यूके और यूरो क्षेत्र के बीच व्यापार चक्रों का तालमेल बढ़ा है। कैम्पोस और मैकचियारेली ने हाल ही में तर्क दिया इससे संभवतः ब्रिटेन के यूरोपीय संघ से बाहर निकलने की संभावित लागत बढ़ जाएगी। में एक हाल ही में कागज, हमने पाया कि यूके क्रेडिट चक्र - जिसे यहां निजी क्षेत्र के लिए वास्तविक बैंक ऋण की फ़िल्टर्ड वृद्धि के रूप में मापा जाता है - यूरो क्षेत्र के क्रेडिट चक्र के साथ भी काफी अधिक संरेखित हो गया है, खासकर 1990 के दशक के अंत के बाद से (आंकड़ा 2) . इससे पता चलता है कि ईयू-यूके वित्तीय संबंध सख्त हो गए हैं, हालांकि यह हमें यह नहीं बताता कि ब्रेक्सिट के वित्तीय परिणामों से सबसे अधिक नुकसान किसे होगा। इसलिए हमें यूके-ईयू वित्तीय एकीकरण के विशिष्ट पहलुओं पर अधिक गहराई से गौर करना चाहिए।

सीमा पार बैंकिंग की ओर मुड़ते हुए, तालिका 2 से पता चलता है कि यूरो क्षेत्र के बैंकिंग क्षेत्र में 83% घरेलू बैंक, अन्य यूरोपीय संघ के देशों के 14% बैंक और तीसरे देशों के केवल 3% बैंक शामिल हैं। संपूर्ण यूरोपीय संघ बैंकिंग क्षेत्र में सीमा पार एकीकरण की दर और भी अधिक है। कुल बैंक परिसंपत्तियों का 16% अन्य यूरोपीय संघ के देशों में स्थित बैंकों के स्वामित्व में है, और 9% शेष दुनिया के बैंकों के पास है। इसके विपरीत, यूके एक विशेष मामला प्रतीत होता है। यह एकमात्र यूरोपीय संघ देश है, जहां शेष विश्व के बैंकों (32%) की तुलना में शेष यूरोपीय संघ के मुख्यालय वाले बैंकों (17%) की तुलना में अधिक दावे हैं।

इसे प्रमुख अमेरिकी और स्विस (निवेश) बैंकों की भूमिका के माध्यम से समझाया जा सकता है, जो पूरे यूरोपीय संघ में व्यापार करने के लिए अपने लंदन कार्यालयों को एक स्प्रिंगबोर्ड के रूप में उपयोग करते हैं। दरअसल, जब यूके में स्थित वित्तीय सेवा व्यवसायों के लिए यूरोपीय संघ की सदस्यता के महत्व के बारे में पूछा गया, तो "द सिटी" के 49% उच्च-स्तरीय पेशेवरों ने यूरोपीय संघ के ग्राहकों तक पहुंच का हवाला दिया और 46% ने वित्तीय सेवाओं के लिए एकल नियामक ढांचे को बहुत महत्वपूर्ण बताया। अपने स्वयं के व्यवसाय के लिए (देखें) इप्सोस मोरी पोल, 2013). 'पासपोर्ट' बैंकिंग और अन्य वित्तीय सेवाओं में यूके के अधिकारियों की भूमिका के माध्यम से पूर्व की गारंटी दी जाती है। वर्तमान में यूके में मुख्यालय वाली कोई भी कंपनी पूरे यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र में व्यापार करने के लिए यूके नियामकों से पासपोर्ट के लिए आवेदन कर सकती है। उत्तरार्द्ध यूरोपीय न्यायालय के माध्यम से प्रदान किया जाता है, जो एकल बाजार नियमों को लागू करने का प्रभारी है। 84% उत्तरदाताओं ने कहा कि एक वित्तीय केंद्र के रूप में यूके की समग्र प्रतिस्पर्धात्मकता के लिए सबसे अच्छा विकल्प यूरोपीय संघ का सदस्य बने रहना होगा।

वित्तीय सेवाओं के अलावा, कई यूरोपीय कंपनियाँ यूके में विभिन्न क्षेत्रों में निवेश करती हैं। जब प्रत्यक्ष विदेशी निवेश (एफडीआई) के आवक स्टॉक को देखते हैं, तो ईयू यूके में सबसे बड़ा एफडीआई निवेशक है, जिसने 500 में लगभग 2014 बिलियन जीबीपी का निवेश किया, जबकि अमेरिका ने 253 बिलियन जीबीपी का निवेश किया (आंकड़ा 3)। यूरोपीय कंपनियों का एफडीआई निवेश विभिन्न क्षेत्रों में फैला हुआ है (चित्र 4), 2014 में सबसे उल्लेखनीय रूप से खुदरा और थोक व्यापार (83.2 अरब), खनन (67.5 अरब), आईटी (48.7 अरब) और वित्तीय सेवाएं (47.5 अरब)।

यदि ब्रेक्सिट होता है, तो यूरोपीय संघ की सदस्यता के जिन लाभों को व्यवसाय सबसे महत्वपूर्ण मानते हैं, वे खतरे में पड़ सकते हैं। वित्तीय सेवा में यूके की पासपोर्टिंग क्षमता पर फिर से बातचीत करनी पड़ सकती है। ब्रिटेन के एकल नियम पुस्तिका के पालन पर भी सवाल उठाया जाएगा, क्योंकि यूरोपीय संघ से बाहर निकलने का मतलब यूरोपीय न्यायालय के अधिकार क्षेत्र से बाहर निकलना होगा। हालाँकि, बहुत कुछ इस बात पर निर्भर करेगा कि ब्रेक्सिट के बाद ईयू-यूके रिश्ते का स्वरूप कैसा होगा। यूके नॉर्वेजियन शैली के समझौते का विकल्प चुन सकता है, और एकल बाजार तक पूर्ण पहुंच के साथ यूरोपीय आर्थिक क्षेत्र (ईईए) में शामिल हो सकता है। इसके बाद यह ईएफटीए कोर्ट ऑफ जस्टिस के अधिकार क्षेत्र में आ जाएगा, जो उन देशों में यूरोपीय कानूनों को लागू करता है जो ईईए का हिस्सा हैं, लेकिन ईयू के बाहर हैं। इसका मतलब होगा कि उनके विकास पर अधिक प्रभाव डाले बिना नियमों और मानकों को अपनाना, एक अजीब स्थिति है। ईईए का प्रमुख वित्तीय केंद्र। एक अन्य विकल्प मुक्त व्यापार समझौते या द्विपक्षीय समझौते होंगे, जो अन्य क्षेत्रों में स्वतंत्रता को संरक्षित करते हुए चयनित क्षेत्रों में एकल बाजार तक पहुंच की गारंटी दे सकते हैं।

हालाँकि, एकल बाज़ार पहुंच या साझा विनियमन के लिए किसी भी बातचीत का परिणाम अनिश्चित है। यह अनिश्चितता अकेले ही अस्थिर करने वाली साबित हो सकती है। भले ही अंततः कोई नया समझौता हो जाए, बातचीत को लेकर भ्रम की स्थिति के कारण यूके में काम कर रही यूरोपीय कंपनियों पर नकारात्मक परिणाम होंगे और यूके में एफडीआई प्रवाह खतरे में पड़ सकता है। वैश्विक वित्तीय केंद्र और यूरोप के लिए स्प्रिंगबोर्ड के रूप में लंदन का आकर्षण भी प्रभावित हो सकता है।