LIBOR और EURIBOR घोटालों के बाद बेंचमार्क में विश्वास बहाल करने के लिए नए उपाय

यूरोपीय आयोग ने बेंचमार्क की अखंडता में विश्वास बहाल करने में मदद के लिए आज (18 सितंबर) मसौदा कानून प्रस्तावित किया है। बेंचमार्क एक सूचकांक (सांख्यिकीय माप) है, जिसकी गणना अंतर्निहित डेटा के प्रतिनिधि सेट से की जाती है, जिसका उपयोग किसी वित्तीय साधन या वित्तीय अनुबंध के लिए संदर्भ मूल्य के रूप में या किसी निवेश फंड के प्रदर्शन को मापने के लिए किया जाता है। नए नियम बेंचमार्क की मजबूती और विश्वसनीयता को बढ़ाएंगे, उनके हेरफेर की रोकथाम और पता लगाने की सुविधा प्रदान करेंगे और अधिकारियों द्वारा बेंचमार्क की जिम्मेदारी और पर्यवेक्षण को स्पष्ट करेंगे। वे जून 2013 में यूरोपीय संसद और परिषद द्वारा सहमत आयोग के प्रस्तावों को पूरक करते हैं, ताकि बेंचमार्क में हेरफेर को सख्त प्रशासनिक जुर्माने के अधीन बाजार दुरुपयोग अपराध बनाया जा सके (देखें) ज्ञापन / 13 / 774).

लंदन इंटरबैंक ऑफर रेट (LIBOR) और यूरो इंटरबैंक ऑफर रेट (EURIBOR) में हेरफेर के परिणामस्वरूप यूरोप और अमेरिका के कई बैंकों पर कई मिलियन यूरो का जुर्माना लगाया गया है, और कमोडिटी (जैसे तेल, गैस और जैव ईंधन) में हेरफेर के आरोप लगाए गए हैं। ) और विनिमय-दर बेंचमार्क की भी जांच चल रही है। खरबों यूरो के वित्तीय साधनों की कीमतें बेंचमार्क पर निर्भर करती हैं, और लाखों आवासीय बंधक भी उनसे जुड़े होते हैं। परिणामस्वरूप, बेंचमार्क हेरफेर से उपभोक्ताओं और निवेशकों को महत्वपूर्ण नुकसान हो सकता है, वास्तविक अर्थव्यवस्था विकृत हो सकती है और बाजार का विश्वास कमजोर हो सकता है।

आंतरिक बाज़ार आयुक्त मिशेल बार्नियर ने कहा: “बेंचमार्क वित्तीय प्रणाली के केंद्र में हैं: वे हमारे बाज़ारों के साथ-साथ हमारे लाखों नागरिकों के बंधक और बचत के लिए भी महत्वपूर्ण हैं, फिर भी अब तक वे बड़े पैमाने पर अनियमित और अप्राप्य रहे हैं। घोटालों और बेंचमार्क हेरफेर के आरोपों से बाजार का विश्वास कमजोर हुआ है। ऐसा नहीं चल सकता: हमें विश्वास का पुनर्निर्माण करना होगा। आज के प्रस्ताव पहली बार यह सुनिश्चित करेंगे कि सभी बेंचमार्क प्रदाताओं को अधिकृत और पर्यवेक्षण करना होगा; वे पारदर्शिता बढ़ाएंगे और हितों के टकराव से निपटेंगे। परिणामस्वरूप, प्रमुख बेंचमार्क की अखंडता के साथ-साथ निरंतरता और गुणवत्ता सुनिश्चित की जाएगी।"

प्रस्ताव के प्रमुख तत्वl

यह प्रस्ताव हाल ही में अंतर्राष्ट्रीय प्रतिभूति आयोग संगठन (आईओएससीओ) द्वारा अंतरराष्ट्रीय स्तर पर सहमत सिद्धांतों के अनुरूप है और इसमें विभिन्न प्रकार के बेंचमार्क शामिल हैं, न केवल LIBOR जैसे ब्याज दर बेंचमार्क, बल्कि उदाहरण के लिए कमोडिटी बेंचमार्क भी। इसमें उन सभी बेंचमार्क को शामिल किया गया है जिनका उपयोग किसी विनियमित स्थान पर व्यापार करने या व्यापार करने के लिए स्वीकृत वित्तीय उपकरणों को संदर्भित करने के लिए किया जाता है, जैसे कि ऊर्जा और मुद्रा डेरिवेटिव, जिनका उपयोग वित्तीय अनुबंधों में किया जाता है, जैसे कि बंधक और जिनका उपयोग निवेश के प्रदर्शन को मापने के लिए किया जाता है। निधि. यह बेंचमार्क के उत्पादन और उपयोग में हर चरण पर संभावित कमियों को दूर करने का प्रयास करता है।

अंतिम उद्देश्य यह गारंटी देकर बेंचमार्क की अखंडता सुनिश्चित करना है कि वे हितों के टकराव के अधीन नहीं हैं, कि वे उस आर्थिक वास्तविकता को प्रतिबिंबित करते हैं जिसे वे मापना चाहते हैं और उचित रूप से उपयोग किया जाता है।

विशेष रूप से प्रस्ताव:

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• शासन में सुधार करता है और बेंचमार्क प्रक्रिया पर नियंत्रण रखता है।

  बेंचमार्क के प्रावधान की गतिविधि राष्ट्रीय और यूरोपीय स्तर पर पूर्व प्राधिकरण और चल रहे पर्यवेक्षण के अधीन होगी। प्रस्ताव के लिए आवश्यक है कि प्रशासक जहां संभव हो हितों के टकराव से बचें, और जहां उन्हें टाला नहीं जा सकता, वहां उन्हें पर्याप्त रूप से प्रबंधित करें।

• बेंचमार्क प्रशासकों द्वारा उपयोग किए जाने वाले इनपुट डेटा और कार्यप्रणाली की गुणवत्ता में सुधार करता है।

  इसके लिए आवश्यक है कि बेंचमार्क के निर्धारण में पर्याप्त और सटीक डेटा का उपयोग किया जाए, ताकि वे वास्तविक बाजार या आर्थिक वास्तविकता का प्रतिनिधित्व करें जिसे बेंचमार्क मापने का इरादा है। डेटा विश्वसनीय स्रोतों से आना चाहिए, और बेंचमार्क की गणना मजबूत और विश्वसनीय तरीके से की जानी चाहिए। इसका मतलब यह भी है कि लेन-देन डेटा का उपयोग तब किया जाना चाहिए जब संभव हो और सत्यापित अनुमानों की अनुमति हो, जबकि ऐसा नहीं है।

• यह सुनिश्चित करता है कि बेंचमार्क में योगदानकर्ता पर्याप्त डेटा प्रदान करते हैं और पर्याप्त नियंत्रण के अधीन हैं।

  प्रशासक एक आचार संहिता तैयार करेगा जो किसी बेंचमार्क के लिए इनपुट डेटा प्रदान करते समय योगदानकर्ताओं के दायित्वों और जिम्मेदारियों को स्पष्ट रूप से निर्दिष्ट करता है। इनमें हितों के टकराव से निपटने के दायित्व शामिल हैं।

• बेंचमार्क का उपयोग करने वाले उपभोक्ताओं और निवेशकों के लिए पर्याप्त सुरक्षा सुनिश्चित करता है।

  यह बेंचमार्क की गणना करने के लिए उपयोग किए जाने वाले डेटा और बेंचमार्क की गणना करने के तरीके की पारदर्शिता को बढ़ाता है। इसमें एक बयान भी होगा जिसमें बताया जाएगा कि बेंचमार्क क्या मापने का इरादा रखता है और इसकी कमजोरियां क्या हैं। प्रस्ताव में बैंकों को जहां आवश्यक हो, उदाहरण के लिए बंधक अनुबंध तैयार करते समय उपभोक्ताओं के लिए उपयुक्तता का आकलन करने की भी आवश्यकता है।

• महत्वपूर्ण बेंचमार्क की निगरानी और व्यवहार्यता सुनिश्चित करता है।

  महत्वपूर्ण बेंचमार्क की निगरानी बेंचमार्क प्रशासक के पर्यवेक्षक के नेतृत्व में पर्यवेक्षकों के कॉलेजों द्वारा की जाएगी और इसमें यूरोपीय प्रतिभूति और बाजार प्राधिकरण (ईएसएमए) भी शामिल होगा। कॉलेज के भीतर असहमति के मामलों में, ईएसएमए बाध्यकारी मध्यस्थता द्वारा निर्णय लेने में सक्षम होगा। अन्य अतिरिक्त आवश्यकताएं महत्वपूर्ण बेंचमार्क पर लगाई जाती हैं, जिसमें योगदान के लिए बाध्य करने के लिए संबंधित सक्षम प्राधिकारी की शक्ति भी शामिल है।

केंद्रीय बैंक जो केंद्रीय बैंकों की यूरोपीय प्रणाली के सदस्य हैं, उन्हें इस दायरे से बाहर रखा गया है क्योंकि उनके पास पहले से ही ऐसे सिस्टम मौजूद हैं जो इस मसौदा विनियमन के उद्देश्यों का अनुपालन सुनिश्चित करते हैं।

अनुबंधों में कमोडिटी बेंचमार्क और ब्याज दर बेंचमार्क पर अधिक विस्तृत प्रावधान हैं। जिन बेंचमार्कों का इनपुट डेटा विनियमित स्थानों द्वारा प्रदान किया जाता है, उन्हें दोहरे विनियमन से बचने के लिए कुछ दायित्वों से मुक्त कर दिया जाता है।

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